Publikationspflichten in Deutschland, Österreich und der Schweiz

Was Unternehmen in Deutschland, Österreich und der Schweiz veröffentlichen müssen

Wer im M&A-Prozess Zielunternehmen bewertet oder Mandanten akquiriert, braucht verlässliche Finanzdaten. Doch welche Unternehmen sind überhaupt verpflichtet, Zahlen zu veröffentlichen, und in welchem Umfang? Dieser Artikel gibt einen strukturierten Überblick über die gesetzlichen Reportingpflichten in Deutschland, Österreich und der Schweiz.

Warum Reportingpflichten für M&A-Professionals relevant sind

Bevor man ein Unternehmen als potenzielles Akquisitionsziel oder Käufer qualifiziert, stellt sich eine grundlegende Frage: Wie viel ist über dieses Unternehmen überhaupt bekannt?

Die Antwort hängt direkt davon ab, welchen gesetzlichen Offenlegungspflichten ein Unternehmen unterliegt. Je nach Rechtsform, Größe und Standort variieren die Anforderungen im DACH-Raum erheblich. M&A-Berater, Corporate-Finance-Teams und Investoren sollten diese Regeln kennen – denn sie bestimmen, wie belastbar die verfügbaren Primärdaten zu einem Unternehmen sind.

Deutschland: Offenlegungspflicht nach HGB

In Deutschland regelt das Handelsgesetzbuch (HGB) die Offenlegungspflichten für Kapitalgesellschaften. Betroffen sind GmbH, UG, AG, KGaA sowie kapitalistische Personengesellschaften wie die GmbH & Co. KG. Einzelunternehmen und klassische Personengesellschaften (OHG, KG) sind grundsätzlich nicht zur öffentlichen Offenlegung verpflichtet.

Der Umfang der Pflichten richtet sich nach der Unternehmensgröße. Seit dem Geschäftsjahr 2024 gelten angehobene Schwellenwerte (§§ 267, 267a HGB), die die EU-Richtlinie 2023/2775 umsetzen:

Kleinstkapitalgesellschaften: Ein Unternehmen fällt in diese Kategorie, wenn es an zwei aufeinanderfolgenden Bilanzstichtagen mindestens zwei der drei folgenden Schwellenwerte nicht überschreitet: Bilanzsumme ≤ 450.000 €, Jahresumsatz ≤ 900.000 € und durchschnittlich ≤ 10 Mitarbeitende. Diese Gesellschaften müssen lediglich ihre Bilanz beim Unternehmensregister hinterlegen – eine vollständige Veröffentlichung im Bundesanzeiger entfällt.

Kleine Kapitalgesellschaften: Bilanzsumme ≤ 7,5 Mio. €, Umsatz ≤ 15 Mio. €. Sie dürfen eine verkürzte Bilanz einreichen und müssen keine Gewinn- und Verlustrechnung veröffentlichen. Ein Anhang ist nur in eingeschränkter Form erforderlich.

Mittelgroße Kapitalgesellschaften: Bilanzsumme ≤ 25 Mio. €, Umsatz ≤ 50 Mio. €. Diese Unternehmen müssen Bilanz, GuV, Anhang und Lagebericht einreichen – allerdings in gekürzter Form gegenüber großen Gesellschaften.

Große Kapitalgesellschaften: Alle Schwellenwerte überschritten. Hier greift die volle Offenlegungspflicht: Bilanz, GuV, Anhang, Lagebericht sowie ein Bestätigungsvermerk des Abschlussprüfers. Zusätzlich ist ein Bericht des Aufsichtsrats einzureichen, soweit vorhanden.

Die Einreichungsfrist beträgt in Deutschland zwölf Monate nach dem Abschlussstichtag (§ 325 HGB). Zuständige Stelle ist der Bundesanzeiger bzw. das Unternehmensregister. Bei Versäumnis leitet das Bundesamt für Justiz ein Ordnungsgeldverfahren ein; die Sanktionen können zwischen 2.500 € und 25.000 € liegen.

Österreich: Offenlegung beim Firmenbuch

In Österreich regelt das Unternehmensgesetzbuch (UGB) die Offenlegungspflichten. Zur Einreichung verpflichtet sind Kapitalgesellschaften (GmbH, FlexCo, AG) sowie kapitalistische Personengesellschaften wie die GmbH & Co. KG.

Auch in Österreich wurden die monetären Schwellenwerte im Zuge der EU-Harmonisierung für Geschäftsjahre ab 2024 um rund 25 % angehoben (§ 221 UGB):

Kleinstgesellschaften: Bilanzsumme ≤ 450.000 €, Umsatz ≤ 900.000 €, ≤ 10 Mitarbeitende. Diese dürfen eine stark vereinfachte Bilanz einreichen.

Kleine Gesellschaften: Einreichung einer verkürzten Bilanz und eines vereinfachten Anhangs; keine GuV-Pflicht.

Mittelgroße Gesellschaften: Bilanz, GuV, Anhang und Lagebericht; Abschlussprüfung ist Pflicht.

Große Gesellschaften: Vollständiger Jahresabschluss mit Abschlussprüfung, erweitertem Anhang und Lagebericht; bei börsennotierten Gesellschaften zusätzliche kapitalmarktrechtliche Anforderungen.

Die Einreichungsfrist in Österreich beträgt neun Monate nach dem Bilanzstichtag – damit ist sie deutlich kürzer als in Deutschland. Seit dem 1. Januar 2026 erfolgt die elektronische Einreichung ausschließlich über justizonline.gv.at. Bei Versäumnis drohen Zwangsstrafen von mindestens 700 € bis maximal 3.600 € pro Gesellschaft und Geschäftsführer.

Schweiz: Rechnungslegung nach Obligationenrecht

Die Schweiz folgt einem anderen Ansatz als Deutschland und Österreich. Das Obligationenrecht (OR) regelt die Rechnungslegungspflichten, unterscheidet aber kaum zwischen Unternehmensgröße und Rechtsform beim Umfang der Buchführung – dafür aber deutlich stärker bei der Prüfungspflicht und der öffentlichen Zugänglichkeit.

Buchführungspflicht: Grundsätzlich müssen alle Einzelunternehmen, Personengesellschaften und Kapitalgesellschaften (AG, GmbH) Buch führen und einen Jahresabschluss erstellen. Einzelunternehmen und Personengesellschaften mit einem Jahresumsatz unter 500.000 CHF sind von der vollständigen Rechnungslegungspflicht befreit – für sie genügt eine einfache Einnahmen-Ausgaben-Rechnung.

Abschlussprüfung: Hier differenziert das Schweizer Recht stärker. Gesellschaften mit öffentlichem Interesse (börsenkotiert, Anleihen ausstehend, > 500 Vollzeitstellen) unterliegen der ordentlichen Revision durch eine zugelassene Revisionsgesellschaft. Mittelgroße Unternehmen können eine eingeschränkte Revision wählen. Sehr kleine Gesellschaften können die Revision bei Einstimmigkeit der Gesellschafter komplett abwählen (Opting-out).

Publikationspflicht: Anders als in Deutschland oder Österreich gibt es in der Schweiz keine allgemeine Pflicht zur öffentlichen Veröffentlichung des Jahresabschlusses. Nach Art. 958e OR gilt: Unternehmen mit börsenkotierten Wertpapieren oder ausstehenden Anleihen müssen ihren Abschluss veröffentlichen. Alle anderen Gesellschaften müssen ihren Abschluss nur Gläubigern mit berechtigtem Interesse zugänglich machen – eine breite öffentliche Verfügbarkeit ist nicht vorgeschrieben.

Das macht die Schweiz für Analysten und M&A-Profis zur anspruchsvollsten der drei DACH-Jurisdiktionen: Finanzdaten zu nicht-börsennotierten KMU sind deutlich schwieriger zu beschaffen als in Deutschland oder Österreich.

Was Unternehmen zusätzlich – ohne gesetzliche Pflicht – veröffentlichen

Neben den Pflichtveröffentlichungen publizieren viele Unternehmen im DACH-Raum freiwillig weitere Informationen. Diese freiwilligen Berichte gewinnen insbesondere im Mittelstand zunehmend an Bedeutung.

Nachhaltigkeits- und ESG-Berichte: Mit der EU-Richtlinie zur Corporate Sustainability Reporting Directive (CSRD) wird Nachhaltigkeitsberichterstattung für große Unternehmen verpflichtend. In Deutschland gilt die Schwelle ab 1.000 Mitarbeitenden und einem Umsatz von über 450 Mio. €. Für KMU bleibt es vorerst beim freiwilligen Standard VSME (Voluntary SME Standard), der seit dem EU-Omnibus-Nachhaltigkeitspaket (Februar 2025) explizit gefördert wird. Viele wachstumsorientierte Mittelständler nutzen ESG-Berichte bereits heute als strategisches Instrument zur Positionierung gegenüber Investoren und Finanzierungspartnern.

Integrierte Berichte: Größere Familienunternehmen und Mittelständler mit Fremdfinanzierungsbedarf veröffentlichen zunehmend integrierte Berichte, die finanzielle und nicht-finanzielle Kennzahlen kombinieren. Diese Berichte richten sich an Kreditgeber, potenzielle Käufer und strategische Partner.

Branchenberichte und Verbandspublikationen: Insbesondere in Branchen mit starkem Verbandsorganisationsgrad (Maschinenbau, Chemie, Baugewerbe) veröffentlichen Unternehmen aggregierte Branchendaten oder beteiligen sich an Benchmarkingstudien, die Rückschlüsse auf ihre eigene Performance ermöglichen.

Pressemitteilungen und Investor Relations: Wachstumsunternehmen und PE-backed Gesellschaften kommunizieren Umsatz- und Wachstumszahlen aktiv über Pressemitteilungen, auch ohne Börsenpflicht – meist um Sichtbarkeit bei Investoren oder Akquisitionskandidaten zu erzeugen.

ProxDeal: Primärdaten direkt aus Jahresabschlüssen

Für M&A-Berater, Corporate-Finance-Teams und Investoren ist es entscheidend, auf Finanzdaten vertrauen zu können, die direkt aus den offiziellen Primärquellen stammen – nicht aus Schätzungen Dritter oder veralteten Datenbankexporten.

ProxDeal bezieht seine Finanzkennzahlen direkt aus veröffentlichten Jahresabschlüssen: Bilanzsumme, Jahresüberschuss, Bilanzgewinn, Eigenkapitalquote, Kassenbestand und weitere Primärdaten werden aus den Einreichungen beim Bundesanzeiger (Deutschland), beim Firmenbuch (Österreich) und aus verfügbaren Registerdaten (Schweiz) verarbeitet. Das bedeutet: Was Sie in ProxDeal sehen, ist kein Modell einer Modellierung – es ist der veröffentlichte Abschluss des Unternehmens selbst.

Darüber hinaus ergänzt ProxDeal diese Primärdaten mit Machine-Learning-basierten Schätzungen für Umsatz, EBIT und Mitarbeiterzahl – transparent gekennzeichnet und auf Basis valider statistischer Modelle. So erhalten unsere Nutzer auch für Unternehmen, die nur eingeschränkte Daten einreichen müssen, belastbare Orientierungswerte.

Für die Unternehmen, die – wie viele Schweizer KMU – nicht zur öffentlichen Offenlegung verpflichtet sind, kombiniert ProxDeal alle verfügbaren Registerdaten mit Web-Analyse und Unternehmensprofilen, um ein möglichst vollständiges Bild zu liefern.

Das Ergebnis: Ihre Longlists, Ihre Outreach-Kampagnen und Ihre Marktanalysen basieren immer auf den aktuellsten, offiziell veröffentlichten Daten – nicht auf Vergangenheitswerten, die seit Jahren nicht aktualisiert wurden. Im DACH-M&A-Markt ist das kein Nice-to-have. Es ist die Grundlage für jede fundierte Entscheidung.

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